Инвестиции в Россию

СОВКОМБАНК: ГОТОВ К БОЛЬШОЙ ИГРЕ, НО ХВАТИТ ЛИ СИЛ? Продолжаю большой обзор финансового сектора. Ранее мы разобрали, как Совкомбанк увеличивает buyback. Теперь смотрим глубже — на бизнес, который может зарабатывать без нагрузки на капитал. Мы уже говорили: при ROE 21,1% и P/B 0,49 банк выглядит странно дешёвым. Менеджмент это понимает и наращивает выкуп акций. Но главный вопрос не в buyback. Главный вопрос — где банк будет брать прибыль, если капитала на всё не хватает Гарантийный бизнес деньги без капитала За первые 6 месяцев портфель банковских гарантий, аккредитивов и поручительств достиг 1,167 трлн рублей. Комиссионные доходы от выдачи гарантий выросли на 24%, до 13,3 млрд. Это важно. Гарантийный бизнес приносит комиссионный доход без раздувания кредитного баланса. Банк сам подчёркивает эту особенность. Корпоративный кредитный портфель при этом вырос на 22,8%, до 1,785 трлн. То есть рост есть, но он требует капитала. Капитал — узкое место Норматив Н1.0 на 1 сентября 2026 года — 11,386% . Минимум ЦБ — 8%. Формально запас есть. Но собственная дивидендная политика банка требует держать Н1.0 не ниже 11,5% после выплат. То есть текущий уровень — чуть ниже комфортного. За 2025 год банк направил на дивиденды всего 0,35 рубля на акцию — это около 14,8% прибыли. Политика предполагает 25-50%. Менеджмент бережёт капитал. Именно поэтому buyback стал приоритетом. Если прибыль накапливается, а капитал ограничен, лучше выкупить свои акции дёшево, чем платить дивиденды. 📈 B2B-РТС — тихий бенефициар Вот здесь самое интересное. B2B-РТС — крупнейшая российская платформа для госзакупок и коммерческих торгов. Совкомбанк — её мажоритарный акционер. Платформа вышла на IPO в апреле по цене 118 рублей за акцию, капитализация — 21 млрд Почему это важно для Совкомбанка? Потому что платформа зарабатывает на обороте контрактов, а не на балансе банка. Это комиссионный доход без нагрузки на капитал. Продолжение следует... А вы держите Совкомбанк? Или предпочитаете банки с дивидендами? Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia #Совкомбанк #B2BРТС #Банки #ИнвестРоссия

КОГДА ГЛАВНЫЙ РИСК НА БИРЖЕ — ТЫ САМ Чем дольше я инвестирую, тем сильнее убеждаюсь: проблема большинства инвесторов сегодня не в нехватке информации. Информации и так слишком много. Можно за вечер разобрать компанию, посмотреть отчётность, долги, дивиденды, мультипликаторы и прогнозы аналитиков. Но всё это ещё не делает человека хорошим инвестором. Потому что между информацией и результатом есть ещё один фактор — сам инвестор. И очень часто именно он становится главным риском собственного портфеля. 🇷🇺 Российский рынок уже стал массовым По итогам II квартала 2026 года у брокеров было около 5,9 млн клиентов с активами свыше ₽10 тыс., а их совокупные портфели достигли ₽13,6 трлн. За квартал физлица внесли ещё ₽1,1 трлн — рекорд с начала наблюдений. Денег на рынке становится больше. Но вместе с деньгами никуда не исчезают страх, жадность, FOMO и желание отыграться. И вот здесь мне нравится понятие метарациональности. Рациональный инвестор пытается принимать правильные решения. Метарациональный понимает, что иногда он будет ошибаться, и заранее строит систему так, чтобы одна ошибка не уничтожила весь капитал. 📉 Например, акция падает на 30% Первое желание — усреднить. Но почему? Потому что компания стала привлекательнее по текущей цене? Или просто хочется «выйти в ноль»? Это две совершенно разные вещи Я спокойно отношусь к покупкам на падении. Но только если инвестиционная идея сохранилась, а снижение цены действительно увеличило потенциальную доходность Усреднять просто ради того, чтобы вернуть свою цену покупки, — уже совсем другая история. Есть и обратная ситуация. Акция выросла на 20%. Возникает желание зафиксировать прибыль. Почему? Потому что изменилась оценка компании? Или просто хочется почувствовать себя правым? Поэтому один из лучших вопросов, который можно задать себе: «Если бы этой акции сейчас вообще не было у меня в портфеле, купил бы я её сегодня?» Без учёта цены входа Без надежды «отбить» Без страха потерять уже заработанное. Просто: купил бы сегодня или нет? Именно здесь начинается метарациональное мышление. Кстати, это хорошо подтверждается исследованием Mind the Gap 2026 За 10 лет до конца 2025 года средний инвестор в фонды и ETF заработал около 8,7% годовых, тогда как сами инвестиции показали около 9,9%. Разница — 1,2 п.п. в год. То есть проблема часто не в том, что человек выбрал плохой актив. Проблема в том, как он им распоряжался — когда покупал, когда продавал и сколько денег вводил в рынок. И сегодня ситуация становится ещё интереснее. Приложения делают инвестиции максимально удобными: уведомления, графики, рейтинги, быстрые покупки и продажи Сделать сделку стало проще. Но стало ли проще принять правильное решение? Не уверен Поэтому я всё больше прихожу к простой мысли: хорошему инвестору нужна не только стратегия инвестирования. Ему нужна стратегия поведения Заранее понимать: — когда я докупаю; — когда перестаю докупать; — при каких условиях признаю ошибку; — какую долю капитала готов потерять в одной идее; — и главное — какие решения я не принимаю на эмоциях. Потому что эмоции никуда не исчезнут Но можно сделать так, чтобы они не управляли капиталом 🇷🇺 Удачную сделку способен сделать каждый. А вот пережить несколько кризисов, собственных ошибок и десятилетиями продолжать наращивать капитал совсем другая игра Не обязательно всегда быть правым Нужно построить систему, которая позволит продолжать расти даже тогда, когда ты ошибаешься Скорость решает сегодня. Качество — завтра. Система — всегда. 💬 А вы замечали, что ваши решения иногда мешают портфелю больше, чем рынок? 👉 Оставляй реакцию 👍, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia #ИнвестРоссия #ПсихологияИнвестора #Стратегия #Мосбиржа

МГКЛ: ГЕНДИРЕКТОР УДВАИВАЕТ ДОЛЮ. НО ЧТО СКРЫВАЕТСЯ ЗА ЭТИМ? Ранее я уже писал про МГКЛ и моё отношение к этой компании. Сейчас появилась новость: Алексей Лазутин планирует увеличить долю в МГКЛ с 12,7% до 29%. Акции подскочили на 9%. Но я бы не спешил радоваться. Давайте разберёмся, что за этим стоит на самом деле. Новость появилась 5 октября. Гендиректор МГКЛ Алексей Лазутин объявил о намерении увеличить свою долю в капитале компании с 12,7% до 29%. Приобретение — через внебиржевые сделки Рынок отреагировал моментально: акции подскочили на 9,4% Инвестсообщество увидело сильный сигнал — раз менеджмент покупает, значит, верит в бизнес. Но здесь есть один нюанс, о котором многие предпочли забыть. Что не так с этой новостью Давай посмотрим на факты, которые лежат на поверхности. В мае 2025 года Банк России установил факты неправомерного использования инсайдерской информации Лазутиным и его супругой Линдой. Схема простая: Лазутин подписал отчётность за 2023 год, зная о росте чистой прибыли, и совершил 478 сделок по покупке акций — в том числе в запретительный период, когда сделки инсайдерам запрещены После публикации отчётности, когда акции выросли, он продал бумаги с прибылью. Деньги на покупку акций супруге переводил он же Это не слухи. Это официальное решение ЦБ Теперь Лазутин снова покупает акции. Только теперь — с красивым комментарием про «личную ответственность» и «уверенность в потенциале» Возможно, он действительно верит в бизнес. А возможно, просто использует другую схему. Второй тревожный момент — качество роста Компания отчитывается о росте выручки в 2,7 раза — до 27 млрд рублей за первое полугодие 2026. Звучит впечатляюще. Но копни глубже — и картина меняется. Чистая прибыль за тот же период — 553 млн рублей . Рост на 34%, но это мизерная маржа. При выручке 27 млрд компания зарабатывает чуть больше полмиллиарда. Основной вклад в прибыль дают ломбарды и ресейл. Оптовая торговля золотом растёт, но её маржинальность под вопросом А теперь самое интересное. Сделки, которые вызывают вопросы В июне 2025 года МГКЛ купил ООО «Звезда» за 940,8 млн рублей. Чистых активов там было всего на 176 млн. Переплата — 764 млн. Это гудвилл, который теперь висит на балансе. Аналогичная история с «Ломбард Союз» и «Техно Тренд»: заплатили 547 млн, получили чистых активов на 8,4 млн Суммарный гудвилл по этим сделкам — 1,3 млрд рублей Вопрос простой: какую ценность увидел менеджмент в этих компаниях, чтобы платить такие деньги? Ответа нет И главный риск — банк В стратегии на 2026-2030 годы МГКЛ прописал включение банка в периметр группы. Идея — создать первый в России банк с фокусом на драгоценных металлах. Звучит амбициозно. Но банковский бизнес — это совсем другой уровень сложности: требования ЦБ, капитал, резервы, кредитные риски. У компании, которая покупает активы за 10% от их реальной стоимости, может просто не хватить компетенций. Что это значит для инвестора Я не буду давать инвестиционную рекомендацию. Но логика простая. Менеджер, который однажды использовал инсайдерскую информацию для заработка на акциях, может делать это снова. Покупка акций сейчас — хороший сигнал только в том случае, если менеджменту можно доверять. Качество роста вызывает вопросы. Выручка растёт в разы, но прибыль мизерная. Сделки M&A выглядят сомнительно. Банк в стратегии добавляет неопределённости Акции МГКЛ — это не история про качественный бизнес. Это ставка на талант менеджмента. И на то, что он действует в интересах всех акционеров, а не только своих. Пока доказательств второго я не вижу А вы держите МГКЛ? Или обходите стороной? Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia #МГКЛ #Ломбарды #Банки #ИнвестРоссия